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Sep 03, 2023

ブリッジウォーターの新CEOニル・バー・ディーア氏、人員削減とAIへの賭け

Bridgewater Associates sarebbe cambiata con il fondatore miliardario Ray.

億万長者の創設者レイ・ダリオ氏が世界最大のヘッジファンドの指揮を執らなくなった後、ブリッジウォーター・アソシエイツは変わっていくはずだった。 全く違うことが分かりました。

見直しはダリオ氏が5カ月前に経営権を引き継ぐ前から始まっており、ダリオ氏が育てた悪名高い奇妙な文化に微妙な調整が加えられた。 現在、彼が任した経営陣は、ニル・バル・ディア最高経営責任者（CEO）率いる経営陣が、利益を増やし、収益性を高め、新たな収益源を開発するという野心的な戦略を採用しており、これは過去40年間で最大の変革に相当する。

ブリッジウォーターは主力ファンドの規模を制限し、より多くの資金と人材を人工知能と機械学習に注ぎ込み、アジアと株式で事業を拡大し、持続可能性を倍増させている。 コストを削減しリソースを解放するため、同社は今後2週間で全社的な組織再編にも着手し、従業員約1,300人のうち約100人を削減する。

41歳のバー・ディアさんはインタビューで、「これまでやってきたことをやるだけでは十分ではない」と語った。 「進化するか、死ぬか。それがここで起こっていることです。」ビデオを再生する

1,380億ドルの同社のこの新たな方向性は、部分的には2020年に始まった経営陣の交代の産物である。パンデミック初年度の数年間の業績不振と損失を受けて、ブリッジウォーターは投資決定のための監視委員会の設置を余儀なくされた。 それ以来、主力のピュア・アルファ戦略は年率純利益10％と回復したが、いわゆるマクロ投資における同業他社の多くははるかに良い成績を収めている。

この変化は、シタデルやミレニアム・マネジメントなどのマルチ戦略の巨大企業の台頭、サステナブル・ファイナンスのブーム、生成AIや量子コンピューティングなどのテクノロジーの出現など、ヘッジファンド業界の進化する状況も反映している。

コネチカット州ウェストポートに本拠を置く同社は、個々のヘッジファンド戦略には自然な規模の制約があるという従来の通念を長年にわたって覆してきた。 Pure Alpha とその長年の独占企業である All Weather は資産を増やし続け、2011 年までにブリッジウォーターは当時前例のない 1,000 億ドルを運用するようになりました。

しかし、金利が横ばいになるにつれて、ブリッジウォーターの業績も同様に低下した。

現在、同社は逆転し、より少ない資金プールでより高いリスク調整後リターン、つまりシャープ・レシオを生み出せることを期待して、ピュア・アルファへのアクセスを制限している。 この戦略の上限は約700億ドルで、歴史的なピークを約30％下回る。

「企業としての私たちの価値観は、卓越性が浸透しており、常に優れた業績を上げようとしている」とバー・ディア氏は語った。 「当社の主力製品がそれを確実に実現できるようにしたいと考えています。」

ブリッジウォーターは、ピュア・アルファの能力を制限することで、こうした機会の一部を他の戦略で獲得し、新たな取り組みにリソースを再配置できると賭けている。 もちろん、それが成功するという保証はありません。 ヘッジファンドの歴史には、挫折した野心が散りばめられています。

起業家で元イスラエル軍将校のバー・ディア氏は、投資の世界では比較的無名だったが、2015年にブリッジウォーターに入社した。 それでも彼は急速に昇進し、2022年1月に共同最高経営責任者（CEO）に就任した。バー・ディー氏は共同最高投資責任者のグレッグ・ジェンセンなどの同僚とともに、会社を近代化し、風変わりな文化を作り直すことを切望していた。 しかし、73歳のダリオ氏は、若い世代に権力を委譲する計画を延期し続けた。

続きを読む: ダリオは最終継承段階でブリッジウォーターの経営権を放棄

バー・ディア氏は、ダリオ氏との離脱交渉の一部を「非常に困難」だったと述べた。

「時代との関連性を保つ唯一の方法は、革新することだ」と彼は言う。 「過去数年間、私たちはそれを少しゆっくりと進めてきました。」

今、変化は加速しています。 今月初め、カレン・カルニオル・タンブール氏（37歳）が、ジェンセン氏（48歳）とボブ・プリンス氏（64歳）とともに、共同CIO3人のうちの1人として加わった。 そして、より広範な見直しの一環として、マーク・ベルトリーニ氏はバー・ディアの共同CEOを辞任し、ブリッジウォーターの取締役会の独立取締役となる。

ダリオ氏が CIO メンターとして後席の役割を担う中、同社の新しいリーダーシップは次の 4 つの分野を推進しています。

ブリッジウォーターは、これらの取り組みごとに長期的に数十億ドルの資産を集め、ピュア・アルファとオールウェザーへの依存を減らすことを目指している。

共同最高投資責任者（CIO）のプリンス氏はインタビューで、「ある時点で、クライアントを支援するために他のものを構築できるクリティカルマスを獲得することになる」と語った。 「アルファは需要がある。」

ダリオはブリッジウォーター社のトップでの 47 年間に、比類のない規模のヘッジファンドマネージャーを築き上げただけではありません。 彼は、知識と理解をルールに体系化した投資への体系的なアプローチの先駆者でした。 彼はまた、2017 年のベストセラー本 Principles で詳しく述べた「徹底した透明性」という珍しい文化を植え付けました。

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Bar Dea の貢献は、彼が「フライホイール」と呼ぶものです。これは、新しい目標と機敏な戦略を必要とする、新しいアイデアを持つ新しい才能の好循環です。 彼は、業界を混乱させることは確実な技術革新にもかかわらず、ブリッジウォーターを今後半世紀にわたって繁栄させる方法を見つけることが自分の課題であることを理解しています。

「これは私たちが取り組んでいる深刻な方向転換だ」とバー・ディア氏は語った。 「私たちは手を出しているわけではありません。」

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